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股指期货交易恢复常态会对对冲基金造成什么影响呢?

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根据相关记者报道,小编从知情人士处获悉,股市市场监管部门领导今日上午透露,股指期货交易即将恢复常态化。

那么,股指期货交易恢复常态将对量化对冲基金造成什么样的影响呢?

有公募基金业内人士表示,这个需要视“松绑”的程度来定,但总体对量化对冲基金来说是个利好消息。

量化对冲基金业绩或将改善

量化对冲基金是一种较为特殊的混合型基金,主要采用追求绝对收益的市场中性策略,与股票市场表现的相关性较低。这类基金采用的量化对冲策略是由“量化”和“对冲”两部分构成。所谓“对冲”,即运用股指期货等衍生工具对冲市场系统风险。

针对股指期货交易即将恢复常态化的消息,有业内人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,他也是中午看报道才知道的,如果消息属实对量化对冲类产品会是一个利好消息。

一位业内人士告诉记者,此前股指期货市场有交易性限制时,整个市场的定价不是非常有效的一种流动性定价的情况。执行量化对冲策略的过程中,虽然能做对冲,但由于过去几年股指期货的价格合理性欠佳,致使基差(期货价格和现货价格的差)不合理,实施对冲的成本较高。

据了解,量化对冲基金通过量化对冲投资策略实现绝对收益,量化对冲的构建一部分是股票构建,这本身是一个指数增强策略。比如采取的是沪深300的增强策略,其收益就是一个沪深300的β(投资组合承担市场系统风险而获得的收益)加上这个体系能够实现的α(投资组合超越市场基准的收益),通过对冲做了一个减法,将其中的β减掉。所以,最终组合收益就由α和基差两部分构成。

该业内人士表示,如果基差为正,还能从基差中获利。但目前由于交易限制,现在基本上还是贴水的状态,所以运作的时候还是要承担对冲成本,在α无法覆盖这样的成本时,量化对冲基金就出现了收益为负的状况。

“现在股指期货交易放开限制,流动性会得到一定改善,进而逐渐传递到定价上。”该业内人士表示,“这里面最关键的环节还是在定价上。股指期货交易恢复常态以后,量化对冲基金可能会有一定改善。”

也有基金业内人士表示,股指期货交易即将恢复常态,但这只是一个消息,需要更多更具体的信息才能判断对行业的影响及程度。

 


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