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敞口头寸是什么?如何计算累积外汇敞口头寸和利率风险敏感度?

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敞口头寸


  敞口头寸是什么?如何计算累积外汇敞口头寸和利率风险敏感度?
 
 
  
 
 
  什么是敞口头寸?
 
 
  所谓的敞口头寸,即未平仓头寸,是指由于没有及时抵补而形成的某种货币买入过多或某种货币卖出过多。一般来说,敞口头寸限额需要规定敞口头寸的金额和允许的时间。敞口头寸主要包括两种,分别是单币种敞口头寸和总敞口头寸。其中,单币种敞口头寸是指每种货币的即期净敞口头寸、远期净敞口头寸以及调整后的期权头寸之和,反映单一货币的外汇风险。而累积总敞口头寸,等于所有外币的多头与空头的总和。
 
 
  什么是外汇敞口头寸?
 
 
  目前,商业银行一般用“累计外汇敞口头寸”来表示其外汇敞口,并在每个季度结束时报告这一指标。累计外汇敞口头寸为一个季度中每月末的汇率敏感性外汇资产与汇率敏感性外汇负债之差的平均值。
 
 
  为衡量商业银行汇率风险,银监会在《商业银行风险监管核心指标》中引入累计外汇敞口头寸比例这一指标:
 
 
  外汇敞口头寸比例=外汇敞口/资本净额
 
 
  如何计算累积外汇敞口头寸和利率风险敏感度?
 
 
  累积外汇敞口头寸是指银行汇率敏感性外汇资产减去汇率敏感性外汇负债的余额。
 
 
  商业银行的外汇敞口头寸可以分为多头和空头两大类。头寸为正即为多头,表示外币债权多于债务。在这种情况下,如果外币汇率上升,银行将获利,如果外币汇率下降,银行将损失。空头则完全相反。
 
 
  累计外汇敞口头寸比例
 
 
  本指标计算外币口径数据。
 
 
  计算公式:
 
 
  累计外汇敞口头寸比例=累计外汇敞口头寸/资本净额×100%
 
 
  指标释义:
 
 
  累计外汇敞口头寸为银行汇率敏感性外汇资产减去汇率敏感性外汇负债的余额。
 
 
  资本净额定义与资本充足率指标中定义一致。
 
 
  利率风险敏感度
 
 
  本指标计算本外币口径数据。
 
 
  计算公式:
 
 
  利率风险敏感度=利率上升个基点对银行净值影响/资本净额×100%。
 
 
  指标释义:
 
 
  本指标在假定利率平行上升个基点情况下,计量利率变化对银行经济价值的影响。指标计量基于久期分析,将银行的所有生息资产和付息负债按照重新定价的期限划分到不同的时间段,在每个时间段内,将利率敏感性资产减去利率敏感性负债,再加上表外业务头寸,得到该时间段内的重新定价“缺口”。对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重,得到加权缺口后,对所有时段的加权缺口进行汇总,以此估算给定的利率变动可能会对银行经济价值产生的影响。
 
 
  利率上升个基点对银行净值影响是指在给定利率变动为上升200个基点的条件下,计算得到的对经济价值产生的影响。其中,时段的划分及各个时段的敏感性权重参照巴塞尔委员会《利率风险管理与监管原则》标准框架确定。
 
 
  资本净额定义与资本充足率指标中定义一致。
 
 
  二、什么是外汇交易中最重要的术语和概念?
 
 
  如您曾去过国外,您可能需要将您的钱兑换为不同的货币。比如您住在欧洲,去往美国度假。您将需要将欧元兑换为美元。如此以来,您已经参与了外汇交易。除了因出国度假而参与外汇交易的人以外,外汇市场其实涉及了更广大的参与者。其中一部分人因进出口贸易需要而买卖货币,另一部分则为交易货币试图获利的投资者。本课程将为您介绍什么是交易,外汇市场又是什么,及如何通过在外汇市场交易赚取利润。
 
 
  谁最适合参加本课程?
 
 
  本课程适合外汇交易新手,涵盖了一些最基本的理念和术语。在掌握这些基础知识以后,您便能够进入下一个阶段学习外汇交易初学者策略。
 
 
  在本课程中,您将学习:
 
 
  什么是交易?
 
 
  什么是外汇和外汇交易?
 
 
  什么是外汇经纪商?
 
 
  最重要的外汇交易术语是什么?
 
 
  何时是交易外汇的最佳时机?
 
 
  NO.4什么是什么是外汇交易中最重要的术语和概念
 
 
  什么是外汇交易中最重要的术语和概念
 
 
  本课程非常有用,让您熟悉一些常见外汇术语及交易行话。
 
 
  不必担心记不住每个术语,甚至不必担心马上理解它们。您可以不断回头查阅本课程。本课程包含大量信息,因此您可能发现,将它打印出来非常有益。
 
 
  货币对有一个价格
 
 
  我们向您介绍外汇交易时您注意到的第一件事是我们称为所谓的货币对。
 
 
  当您考虑任何东西的价格时,则很容易理解,因为只有一个价格。例如,当交易油时,报出的价格是每桶油的价格。当交易黄金时,报出的价格是每盎司黄金的价格。
 
 
  当谈到外汇时,我们也仅仅指一个价格,只是关于两种不同的货币—货币对。这在开始似乎有些让人困惑,因此,我们将解释一对货币如何只有一个价格。
 
 
  当我们交易货币时,我们买卖与另一种货币相关的货币。例如,您不只是购买欧元;您用一定数量的另一种货币购买欧元。
 
 
  因此,如果您持有美元,您将用一定数量的美元购买欧元。这是一对货币,表示为EUR/USD。
 
 
  通常有一种约定的方式来表示一对货币,而这仅仅是学习这些内容的事情。例如,欧元对美元始终表示为EUR/USD,而非USD/EUR。
 
 
  比如又说,EUR/USD的价格是1.4。这表示1欧元的成本是1.4美元。换言之,您购买的每一欧元,您必须为之支付1.4美元。
 
 
  考虑此问题的另一种方式:
 
 
  EUR/USD的价格是货币对中为购买一个单位第一种货币所需的第二种货币单位数量的汇率。所以EUR/USD的汇率1.4表示购买1欧元需要1.4美元。
 
 
  如果美元变强,这是较少量美元能够购买较多欧元的另一种说法。但是,由于美元变得更强,用与欧元的关系表示为货币对中的第二种货币,EUR/USD的价格下跌。因此,如果EUR/USD下降到1.3,那么相比欧元,美元价值上升—美元变得更强,欧元变得更弱。
 
 
  因此,如果EUR/USD的价格下降至1.3,则表明您想购买的每一欧元,您现在只需为之支付1.3美元。
 
 
  您无需拥有货币对中的其中一种货币也能交易该货币对
 
 
  您无需使用美元去购买EUR/USD。您可以使用英镑购买EUR/USD—您的英镑兑换成美元,然后用来购买欧元。
 
 
  您一定乐于知道,如果交易货币,所有事情都会为您自动完成。但是,知道货币对交易背后的机制依然很有用。
 
 
  货币对由本位币和计价货币组成
 
 
  货币对中的第一种货币称为本位币—它的价值始终为1。货币对中的第二种货币为计价货币,是兑换成1单位本位币所需的货币量。
 
 
  货币变动用点差衡量
 
 
  您会发现,我们在整个课程中都提到点差。点差衡量价格变动程度,是词组“percentage in point”(点值)的首字母缩略词。
 
 
  如果您想到英镑和美元(GBP/USD)的汇率,您可能会把它想成1.57,其中小数点后只有两位数。
 
 
  但是,在外汇市场上,价格会被进一步细分,我们会看到价格为1.5700。最后一位数—最后一个0—是点差。如果该货币对的价值从1.5700变动至1.5701,则其变动一个“点差”。
 
 
  点差是操盘手通常用来衡量收益的方式。如果操盘手再次以1.5700的价格购买货币对GBP/USD,而价格上涨至1.5730,则说明上涨了30个点差或交易获得30个点差的收益。
 
 
  很多经纪商甚至进一步细分价格,而包含第5位数,称为尾数点差或分点—它们将价格公布为1.57000。在交易平台上查看大多数货币对的价格时,若看到小数点后出现五位数,不必感到惊讶。
 
 
  日本货币对不同
 
 
  日本货币对稍有不同,因为它们的货币通常相对主要货币对贬值,因此点差是小数点后的第二个数字。因此,如果USD/JPY的汇率是77.084,则点差是数字8,分点是数字4。
 
 
  差价是交易成本
 
 
  了解术语差价的最简单方法是将其看作经纪商向您收取的交易费用。
 
 
  如果货币对拥有特定价格,例如EUR/USD 1.3000,经纪商不会以1.3000的价格向您出售EUR/USD。经纪商会向您报出稍高的价格,比如1.3001。如果您希望出售货币对,他们不会以1.3000的价格购买EUR/USD,相反,他们只会支付比如1.2999的价格。
 
 
  您可以看到价格1.2999和1.3001之间存在差异—2个点差。这就是所谓的差价。因此,差价是经纪商愿意向您购买和出售货币对时所报价格的差异。以较低的价格购买您的货币对,以稍高的价格出售货币对,经纪商因此而赚钱。
 
 
  买入价
 
 
  买入价是操盘手购买当前所交易工具的可能最佳价格。在外汇市场上,买入价是经纪商向您支付购买工具的最高价格。
 
 
  卖出价
 
 
  卖出价是操盘手卖出当前所交易工具的可能最佳价格。在外汇市场上,卖出价是经纪商向您出售工具的最低价格。
 
 
  图表按时间显示价格走势
 
 
  图表是价格走势的直观表示,您可以用此进行分析。您可以用它来观察一段时间内的货币对汇率或价格。
 
 
  在价格图上,货币对的价格位于右边的垂直轴上(汇率是货币对中购买一个单位第一种货币所需的第二种货币的单位数)。时间位于底部的水平轴上。
 
 
  日本蜡烛图显示大量信息
 
 
  我们学习资料中所采用的图表是日本蜡烛图。
 
 
  日本蜡烛图是阐明价格走势的一种方式。它们告诉我们一定数量的信息。首先,烛台仅通过颜色告知价格是上升还是下降。操盘手可根据个人喜好使用任何颜色及设置颜色。当蜡烛形状为看跌或看涨蜡烛时,颜色自动变化。
 
 
  烛台几乎可涵盖任何时期,从一分钟到一个月不等。在一分钟图上,每个烛台需要一分钟形成。一分钟后,蜡烛形成完毕,然后一根新蜡烛开始形成。在一小时图上,每根蜡烛需要一小时形成,并以此类推。
 
 
  烛台也向我们显示该时期的开盘价和收盘价。因此,如果我们观察四小时蜡烛图,蜡烛可告知我们四小时时期开始的开盘价和四小时时期的收盘价。
 
 
  最后,烛台显示蜡烛形成所花时间内的最高价和最低价。因此,如果观察四小时蜡烛图,您可以看到该四小时时期的最高价和最低价。
 
 
  您使用交易平台进行交易
 
 
  交易平台是您下订单做买卖的地方。平台实际上是您开启交易的指挥中心。
 
 
  您使用该平台告诉经纪商:
 
 
  您想要买卖什么
 
 
  您想买卖多少
 
 
  如果交易顺利,您何时获取利润
 
 
  如果交易不顺利,您何时遭受损失
 
 
  我们主要教授您如何使用平台MetaTrader 4(MT4)进行交易。但是,不同的经纪商使用不同的平台。上图MetaTrader 4显示您可以输入以上所有信息的订单窗口。
 
 
  几乎所有交易平台提供非常相似的功能,大多数平台将提供您在上方看到的价格图类型。
 
 
  交易工具/金融工具/资产
 
 
  这是我们用来简单描述所交易商品的术语。例如,交易油时,油是工具。交易EUR/USD货币对时,EUR/USD是工具。我们也称之为资产。
 
 
  建仓和平仓
 
 
  购买或卖空金融工具后,您已建仓。因此,买卖有时称为建仓,与“入市”相同。当操盘手退市时,可以说他们是平仓。
 
 
  入场
 
 
  入场是操盘手决定通过买卖金融工具建仓的时候。
 
 
  退场
 
 
  退场是指操盘手为实现获利或承担亏损决定在市场上进行敞口头寸的平仓。
 
 
  止损可保护您的账户
 
 
  止损在交易出现问题时保护您。比如说,您购买了一份资产,交易尚未实施,您开始赔钱。因为价格走势与您的交易方向相反,理论上您会损失交易账户内的所有资金。止损是在交易达到您认为损失可接受的点时自动关闭交易的指令。
 
 
  利润目标
 
 
  利润目标是您决定退市并获取已实现利润的价格。利润目标一般在操盘手入市时预先确定。这意味着在您入市前,如果交易顺利,您知道将从这笔交易中获取多少资金。
 
 
  多头和空头
 
 
  多头是相信市场会上涨的操盘手。有此观点的操盘手被描述为“牛市操盘手”或“多头”。使用此词汇是因为,当公牛战斗时,它们向上使用角—这是记住该词汇的一个有效方法。
 
 
  空头是相信市场会下跌的操盘手。有此观点的操盘手被描述为“熊市操盘手”或“空头”。使用此词汇是因为,当熊战斗时,它们向下使用爪子—这是记住该词汇的一个有效方法。
 
 
  多头
 
 
  当我们谈到较长的东西时,我们将之看作上升。“多头”是指您启动交易买东西的时候。您可能听到这个词语“我以此价格买进”或“我在此刻做多头”。这意味着操盘手已建立敞口头寸。在外汇市场上,如果操盘手认为GBP/USD货币对会上涨,并购买该货币对,则可将他们描述为“做多头”。
 
 
  卖空
 
 
  交易中的作多概念相对直观。只需点击“购买”按钮,即可做多头。价格将上涨或下跌—如果价格上涨,您将赚钱—如果价格下跌,您将赔钱。
 
 
  如果您认为价格会下跌而并未入市,则还可点击“出售”按钮,您将建立所谓的“卖空”头寸。您事实上已出售未拥有的东西,然后以不同的价格买回。因此,如果您卖空资产且价格下跌,则可赚钱;如果价格上涨,则会赔钱。
 
 
  您的经纪商会借给您想出售的任何资产。您然后出售该资产,待其价格变化时将其买回。
 
 
  如果价格降低,您将获利,因为您以较高的价格出售该资产,然后以较低的价格买回该资产,从而赚钱。
 
 
  该过程完全自动化,您无需因卖空而做任何不同的事情,只需点击“出售”而非“购买”。
 
 
  如果价格上涨,您将赔钱,因为您以较低的价格卖出,但以较高的价格买回。
 
 
  关闭交易后,您交易的任何东西都将返回给经纪商。
 
 
  简言之:如果您认为价格会上涨,则在交易平台上点击“购买”;如果您认为价格会下跌,则在交易平台上点击“出售”。
 
 
  卖空货币
 
 
  卖空货币与卖空股票的概念不同。即期货币始终以对交易。
 
 
  您始终将一种货币与另一种货币一同交易。回到EUR/USD的示例,如果您买进此货币对,您实际上是购买欧元、出售美元。因此,如果您卖空,则做相反的事情,即购买美元(USD)、卖空欧元(EUR),实际上是出售EUR/USD。
 
 
  思考此概念的另一种方式是不购买EUR/USD而是购买USD/EUR进行卖空。
 
 
  风险回报率
 
 
  谈到风险回报率时,这实质上是您进行任何单笔交易所承受的风险量与交易朝向有利于您的方向发展时所得的回报量的比率。
 
 
  因此,如果您承受$10的风险,那么这就是您准备损失的金额。如果交易未产生预期的结果,您将知道自己所承受的确切金额风险,损失的金额不会超过$10。如果您期望获得$30,那么这就是您寻求的回报,且您认为基于分析,该回报可以实现。
 
 
  风险回报率为1:3,因为您承担$10的风险,以期获得$30的回报。
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