当前位置:首页 > 股票入门 > 正文

什么是权证行权?权证怎么行权?

互联网

  什么是权证行权
 
 
  
 
 
  什么是权证行权?权证怎么行权?
 
 
  什么是权证行权?
 
 
  权证是一种赋予投资者权利(而非义务)的投资工具,让投资者可以在未来某个指定期间,以指定价格买卖该权证的相关股票。在指定期间,权证持有人利用有关权利买入或卖出相关股票的行为就称为“行权”。
 
 
  实际操作中,投资者行权要注意两个要点:
 
 
  第一,行权有时间限制,是在指定期间(行权期)行使权利,既不能在行权期之前,也不能在行权期之后。特别要注意的是,行权操作逾期不候,到期后尚未行权的权证将予注销,届时该权证将没有任何价值。一般而言,投资者可在权证的上市公告书中找到该权证的行权期。例如,武钢CWB1的上市公告书中规定,该权证的行权期为2009年4月10日至2009年4月16日中的交易日。
 
 
  第二,在行权期,持有人有权行使买入或卖出股票的权利,但行权与否,要看行权的收益。如何计算权证行权的收益呢?以武钢CWB1为例,其行使价为10.2元。假如投资者持有武钢CWB1至行权期,在不计行权费用的情况下,若武钢股份的价格在行权期高于行使价,投资者选择行权是有利可图的,而且股价升得愈高,回报愈大。假如股价低至10.2元或以下(即处于价外),则无论行权与否都会带来损失,相比而言行权的损失会更大。在这种情况下,武钢CWB1就不值得行权,投资者的损失为购买权证的成本。
 
 
  最后需要提醒投资者的是,目前权证市场的权证均实行证券结算,不能自动行权,权证持有人必须在行权日主动提出行权申报,而且认购权证行权所得的股票要在行权后的下一交易日才可操作,因此,实际的行权收益还受行权后正股价格波动的影响。
 
 
  什么是权证行权?权证怎么行权?
 
 
  权证怎么行权?
 
 
  投资者花钱购买权证,实际上是购买一种权利,这种权利使得权证持有人可以在行权期内以约定的价格向发行人买入(即认购权证)或者卖出(即认沽权证)一定数量的正股。既然是权利,在行权期内投资者可自行作出是否行权的决策。需注意的是,并非所有的权证都具有行权价值。那么,我们该如何判断一个权证是否具有行权价值呢?
 
 
  对于认购权证而言,一般当正股市场价高于约定行权价格时,行权将具有意义,即行权后可以以较低价格获得标的公司的股票从而获得行权收益。部分权证投资者可能会存在这样的疑问:行权时是否还需要考虑权证的购买成本呢?其实对于已经持有权证的投资者而言,购买成本是一种典型的沉没成本,行权与否与该项成本的收回无相关关系。所以对于权证持有人来讲,考虑权证的行权价值以作出是否行权的决策时,权证的购买成本不应纳入考虑因素范围。
 
 
  以认购权证国电CWB1为例,其调整的行权价格为3.70元/股,行权比例为1:2.02,即投资者每持有100份“国电CWB1”认股权证,就有权在2010年5月17日至2010年5月21日期间的5个交易日内以3.70元/股的价格认购202股国电电力A股股票(按照国电CWB1认股权证的行权比例计算的国电电力A股股票不足1股的部分予以舍弃处理),而成功行权获得的股份可在行权后次一交易日上市交易。
 
 
  假设某个权证持有人以2.6元/份的价格购入100份国电CWB1,进入行权期权证交易终止后,该投资者仍然持有该权证,那么该如何判断是否行权?在不考虑其他影响因素的前提下,若国电电力的正股价高于3.70元/股,国电CWB1即有行权的价值。若正股价为4.20元/股,若投资者行权,则行权收益为0.50元/股,考虑到权证购买成本2.6元/份,则行权后该投资者本次权证投资的损失折合约0.79元/股;但若不行权,待行权存续期届满后权证注销,则本次权证投资的损失为260元。若行权期国电电力的股价低于3.70元/股,则投资者应放弃行权。
 
 
  对于未持有权证的投资者来讲,作出是否投资权证的决策过程中,应充分考虑权证的购买价格。
 
 
  认购权证是从股票上涨中获利。当股票跌落至认购权证执行价以下时,投资人可以选择不执行认购权,其损失为初始购买认购权证的费用,认购权证将过期作废,发行公司赚得了权证的发行价。反之,当股票价格上涨超过执行价时,权证的认购权将被执行,发行公司有义务以执行价将股票卖给权证持有人。例如:投资者以1元购入某只股票1000份的认购权证,行权价为10元;当该股票市场价格下跌到10元以下时,可选择不执行认购权,其损失是购买认购权证的费用1000元。反之,当股票市场价格上涨至10元(该投资者的成本是行权价10元+权证购买价1元共11元)以上时,发行公司将以10元价格将1000股股票卖给权证持有人,投资者获得相应的差价收益。
 
 
  二、权证的行权时间是多久?
 
 
  权证是一种有价证券,投资者付出权利金购买后,有权利(而非义务)在某一特定期间(或特定时点)按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。其中:发行人是指上市公司或证券公司等机构;权利金是指购买权证时支付的价款;标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券,是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。
 
 
  备兑权证行权采用的结算方法有两种:证券给付结算方式和现金结算方式。证券给付结算方式,就是指权证持有人行权时,持有人以行权价格向发行人购买或者出售标的证券。现金结算方式,就是指权证持有人行权时,发行人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的证券结算价格之间的差额。
 
 
  使用证券给付结算方式,对于发行人来说,要在行权期间准备好足够的标的证券或者现金,以防止无法满足投资者的行权要求。对于投资者来说,一方面需要准备足够数量的正股(认沽证)或现金(认购证),另一方面还要注意行权风险,尤其是对价内权证,一定不要忘记行权,以免造成不必要的损失。
 
 
  如果是现金结算,还会涉及到一个结算价格的问题。在香港权证市场,根据港交所对结算价格的规定,如果正股是在香港交易所挂牌的单只股票,正股的结算价按备兑权证到期日前的5个交易日(不包括到期日)的平均收市价结算。为什么采用5个交易日的平均收市价而不是最后一天的收市价呢?这主要是因为,采取多天的平均收市价格可以较好地防止有人通过操纵或哄抬正股价格来控制结算价格,从而在权证市场上牟取不正当利益。我国沪深交易所《权证管理暂行办法》第三十七条也做出了类似的规定,标的证券结算价格为行权日前10个交易日标的证券每日收盘价的平均数。
 
 
  根据《权证管理暂行办法》第三十九条的规定,采用现金结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的,发行人在权证期满后的3个工作日内向未行权的权证持有人自动支付现金差价。这样可以有效的解决投资者该行权而未行权的问题。现金结算型权证的发行人,在结算时支付的是行权价与证券结算价格之间的差价,采用现金结算方式的权证在行权时为价外权证的,投资者不能行权。这样一来,使得行权风险的问题彻底得到了解决
 
 
  2019-04-09 13:23:46
 
 
  权证行权规则一:
 
 
  权证行权的申报数量为100份的整数倍。
 
 
  当日行权申报指令,当日有效,当日可以撤销。当日买进的权证,当日可以行权。当日行权取得的标的证券,当日不得卖出。
 
 
  权证行权规则二:
 
 
  权证行权采用证券给付方式结算的,认购权证的持有人行权时,应支付依行权价格及标的证券数量计算的价款,并获得标的证券;认沽权证的持有人行权时,应交付标的证券,并获得依行权价格及标的证券数量计算的价款。
 
 
  权证行权采用现金方式结算的,权证持有人行权时,按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价,收取现金。
 
 
  权证行权规则三:
 
 
  标的证券除权的,权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整:
 
 
  新行权价格=原行权价格×(标的证券除权日参考价/除权前一日标的证券收盘价);
 
 
  新行权比例=原行权比例×(除权前一日标的证券收盘价/标的证券除权日参考价)。
 
 
  标的证券除息的,行权比例不变,行权价格按下列公式调整:
 
 
  新行权价格=原行权价格×(标的证券除息日参考价/除息前一日标的证券收盘价)。
 
 
  2019-04-09 13:25:47
 
 
  行权:权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。
 
 
  行权是指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。
 
 
  如果你手中有100股甲股票的认购权证,行权日是8月1日。行权价格是5元。就是说,到8月1日这天,你有资格用5元/股的价格买该股票100股。
 
 
  如果到了这天,该股的市场价是8元,别人买100股要花800元,而你这天则可以用500元就买100股,假如当初你买入权证时每股权证0.50元,那么你一共花了550元,你当然合算了。如果你真买,这个行为就叫行权。
 
 
  但是如果到了这天,该股的市场价是4元,你当然不会用5元/股的价格买,那么你手里的100股认购权证就是废纸。你肯定选择放弃行权了。
 
 
  行权方式
 
 
  美式行权(A):指权证持有人有权在期权存续期内的任何时候执行期权,包括期前和到期日(即一般情况下,行权起始日=权证挂牌首日,行权截止日=权证到期日)。
 
 
  欧式行权(E):只能在权证到期日行权(即行权起始日=行权截止日=权证到期日)。
 
 
  百慕大混合式(B):介于美式与欧式之间,持有人有权在到期日之前的一个或者多个日期行权(即行权起始日=<行权截止日=<权证到期日)。
 
 
  行权证结算方式
 
 
  证券给付结算方式:指权证持有人行权时,发行人有义务按照行权价格向权证持有人出售或购买标的证券,即认购权证的持有人行权时,应支付依行权价格及标的证券数量计算的价款,并获得约定数量的标的证券;认沽权证的持有人行权时,应交付约定数量的标的证券,并获得依行权价格及标的证券数量计算的价款。
 
 
  现金结算方式:指权证持有人行权时,发行人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的证券结算价格之间差额的现金。
 
 
  证券给付结算方式和现金结算方式的比较
 
 
  权证如果采用证券给付结算方式进行结算,其标的证券的所有权发生转移;如果采用现金结算方式,则仅按照结算差价进行现金兑付,标的证券所有权不发生转移。
 
 
  行权价格:也称行使价,指发行人发行权证时所约定的,权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。
 
 
  行权比例:一份权证可以购买或出售的标的证券数量。
 
 
  行权日期:指权证可以进行行权的日期,包括行权起始日和行权截止日。
 
 
  存续期限:指权证所存在的期限,权证到期即终止交易。投资者须及时关注和了解权证的存续期限,以避免到期没有卖出权证或没有行权从而遭受损失。目前交易所规定权证的存续期限为6个月以上24个月以下。
 
 
  行权注意事项
 
 
  第一,行权有时间限制,是在指定期间(行权期)行使权利,既不能在行权期之前,也不能在行权期之后。特别要注意的是,行权操作逾期不候,到期后尚未行权的权证将予注销,届时该权证将没有任何价值。一般而言,投资者可在权证的上市公告书中找到该权证的行权期。例如,武钢CWB1的上市公告书中规定,该权证的行权期为2009年4月10日至2009年4月16日中的交易日。
 
 
  第二,在行权期,持有人有权行使买入或卖出股票的权利,但行权与否,要看行权的收益。如何计算权证行权的收益呢?以武钢CWB1为例,其行使价为10.2元。假如投资者持有武钢CWB1至行权期,在不计行权费用的情况下,若武钢股份的价格在行权期高于行使价,投资者选择行权是有利可图的,而且股价升得愈高,回报愈大。假如股价低至10.2元或以下(即处于价外),则无论行权与否都会带来损失,相比而言行权的损失会更大。在这种情况下,武钢CWB1就不值得行权,投资者的损失为购买权证的成本。
 
 
  最后需要提醒投资者的是,目前权证市场的权证均实行证券结算,不能自动行权,权证持有人必须在行权日主动提出行权申报,而且认购权证行权所得的股票要在行权后的下一交易日才可操作,因此,实际的行权收益还受行权后正股价格波动的影响。
 
 
  三、权证行权的业务流程权证行权需要注意的问题
 
 
  在指定期间,权证持有人利用有关权利买入或卖出相关股票的行为就称为“行权”。权证行权还如何实施,权证行权的业务流程以及权证行权需要注意的问题有哪些?权证行权时要注意的方面并不繁琐,下面赢家财富网小编就为大家介绍一下:
 
 
  1.权证行权的业务流程
 
 
  (1)权证行权起始日之前3个交易日,权证发行人应当向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司或者深圳分公司(以下简称“结算公司”)申领“权证行权资金划款通知”或“权证行权所需标的证券划拨通知”。
 
 
  权证.jpg
 
 
  (2)权证行权起始日之前2个交易日,权证发行人应当将行权所需资金或标的证券划拨至其在结算公司开立的行权专用资金账户或行权专用证券账户。在行权资金或标的证券到账后,结算公司向发行人出具有关权证行权资金余额或权证行权标的证券数量的证明文件。(文章来自赢家财富网http://www.yingjia360.com)
 
 
  (3)权证行权起始日之前1个交易日,权证发行人应当向交易所提交结算公司出具的有关权证行权资金余额或权证行权标的证券数量的证明文件,并向交易所提交“关于某某权证行权的申请”。
 
 
  (4)在行权期的任一交易日(T日)清算、交收后,结算公司向权证发行人发送权证行权清算、交收数据,如果权证发行人发现权证行权所需资金或标的证券不足,应当在交收日16:00前将所需权证行权资金或标的证券补足。
 
 
  (5)T+1日交收后,如权证发行人由于行权资金或标的证券不足导致交收失败,结算公司及时通知权证发行人和交易所,交易所将督促权证发行人就行权失败事项在T+2日予以披露,权证发行人将承担由此引起的一切法律责任。
 
 
  (6)采用现金结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的,发行人在权证期满后的3个工作日内向未行权的权证持有人自动支付现金差价。
 
 
  权证交易.jpg
 
 
  (7)权证发行人应在权证存续期满、完成行权结算后向结算公司申请注销到期未行权的放弃权证,办理权证的退出登记手续,并申请返还权证行权剩余资金或标的证券。
 
 
  2.权证行权需要注意的问题
 
 
  在指定期间,权证持有人利用有关权利买入或卖出相关股票的行为就称为“行权”。
 
 
  举例来说,某认购权证的投资者有权利在行权日(8月30日)以4.2元每股的价格从某集团那里购入相应数量的股份,权证行权都有特别规定的代码,假定此股票的行权代码为582000。
 
 
  认购权证的行权投资者必须在保证金账户中存有现金,而认沽权证的行权投资者帐上必须待有正股。投资者如果偏要行权1000份某认购权证,那么其保证金帐户中必须存有4200元(行权价4.20元x1000份)的可用资金,然后进行以下操作:“买入”(委托方向)——“582000”(行权代码)——“1000”(数量)。行权申报指令当日有效,不可撤销,行权后次日股票到帐。
 
 
  实际操作中,投资者行权要注意两个要点:
 
 
  第一,行权有时间限制,必须在指定期间(行权期)行使权利,既不能在行权期之前,也不能在行权期之后。特别要注意的是,行权操作逾期不候,到期后尚未行权的权证将予注销,届时该权证将没有任何价值。一般而言,投资者可在权证的上市公告书中找到该权证的行权期。例如,武钢认购权证CWB1的上市公告书中规定,该权证的行权期为2009年4月10日至2009年4月16日中的交易日。
 
 
  认购权证价值的关系.jpg
 
 
  第二,在行权期,持有人有权行使买入或卖出股票的权利,但行权与否,要看行权的收益。如何计算权证行权的收益呢?以武钢CWB1为例,其行权价为10.2元。假如投资者持有武钢CWB1至行权期,在不计行权费用的情况下,若武钢股份的股票价格在行权期高于行权价,投资者选择行权是有利可图的,而且股价升得愈高,回报愈大。假如股价低至10.2元或以下(即处于价外)。则无论行权与否都会带来损失,相比而言行权的损失会更大。在这种情况下,武钢CWB1就不值得行权,投资者的最终损失就为购买权证的成本。(文章来自赢家财富网http://www.yingjia360.com)
 
 
  最后需要提醒投资者的是,目前权证市场的权证均实行证券结算,不能自动行权,权证持有人必须在行权日主动提出行权申报,而且认购权证行权所得的股票要在行权后的下一交易日才可操作,因此,实际的行权收益还受行权后正股价格波动的影响。
分享到:
相关文章