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「如何认购新股」短期利率小幅回落,MSCI纳入比例提升至10%

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如何认购新股


  「如何认购新股」短期利率小幅回落,MSCI纳入比例提升至10%
 
 
  
 
 
  短期利率小幅回落,
 
 
  MSCI纳入比例提升至10%
 
 
  ——上周流动性评级为D
 
 
  具体报告内容和数据交流请联系:
 
 
  刘晨明/许向真/吴黎艳15995793175
 
 
  MSCI纳入比例提升,短期
 
 
  部分抵消汇率贬值压力,中
 
 
  长期有望引入千亿级增量资金
 
 
  北京时间5月14日凌晨,MSCI发布半年度指数审议结果,宣布将把A股在新兴市场的纳入权重提升至10%。根据此前MSCI的公告,今年MSCI将分三步将现有A股纳入因子从5%提升至20%,至此,第一步调整已基本完成。
 
 
  此外值得注意的是,包括18只创业板标的在内的26只A股标的被新增纳入至大盘A股,经此调整,被纳入新兴市场的A股数量达到264家。据披露,这一系列调整将于2019年5月28日收盘后生效。
 
 
  1.1纳入比例提升将部分抵消近期汇率贬值带来的外资流出压力
 
 
  从以往情况看,汇率的贬值往往会带来外资流入的放缓甚至流出。而可以看到的是,4月中旬以来,美元兑人民币(CFETS)快速贬值,同时外资出现流入放缓、甚至大幅流出的迹象,以北上资金为例,4月全月,北上资金合计流出179.97亿元。
 
 
  而此次MSCI纳入比例的提升,意味着大约有300亿左右被动资金将在本周调仓完毕、流入A股,这会部分抵消汇率贬值带来的外资流出压力,从而一定程度上改善当前国内市场的资金面。
 
 
  1.2中长期看,外资是A股极为重要的增量资金来源
 
 
  从中长期维度看,随着我国金融市场对外开放进程的进一步加速,外资持续放量流入A股将成为常态,以价值投资为代表的海外资金将成为A股市场极为重要的增量资金来源。
 
 
  仅就A股纳入MSCI来看,根据此前MSCI的披露,年内三步调整方案全部完成、纳入比例提升至20%后,A股在新兴市场指数、亚洲(除日本)指数、MSCI中国指数及全球市场指数中的占比将分别达到3.3%、4%、10.4%和0.4%,而根据我们的测算模型,和当前(纳入10%之后)相比,实现20%纳入比例后,预计还可为A股市场带来2500亿左右增量资金。
 
 
  一周流动性评级
 
 
  下表选取关乎股市流动性的15个指标,强指标10分,ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分;弱指标减半,ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分(则满分140分,最低28分)。最终通过加权来获得综合评级。
 
 
  一周概述
 
 
  央行重启逆回购,短期利率小幅回落:上周央行进行逆回购500亿元,无到期逆回购、MLF投放、MLF到期。上上周(4月22-30日)未进行逆回购操作,3000亿元逆回购到期,4月24日央行再度投放TMLF 2674亿元,无MLF投放及到期。从数据上看,上周SHIBOR(3个月)收于2.903%,下降4.00BP;银行间同业拆借(1天/7天)收于1.89%/3.18%,分别变动6/-75BP;银行间质押式回购利率(1天/7天)收于1.88%/2.38%,分别变动9/-6BP;AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.38%/2.78%/2.84%,分别变动-16BP/-12BP/-14BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.80%/4.12%/4.34%,较前一周分别变动-8.16/-13.70/-10.23BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.33%/3.80%/4.12%,较前一周分别变动-7.70/-18.72/-14.54BP。上周长三角票据直贴利率收于2.80%,较前一周下降15BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.65%/3.16%/3.32%,较前一周分别变动-3.87/-5.76/-10.01BP。
 
 
  上周核发3家IPO,基金发行量下降:上周证监会核准3家IPO批文,未公布募集金额;再之前一周(4月22-30日)证监会核准4家IPO批文,未公布募集金额。此外,5月10日深交所发布7家公司暂停上市公告,乐视网(1.690,0.00,0.00%)(维权)等5家公司将于5月13日起暂停上市,龙力生物、德奥通航将于5月15日起暂停上市。以成立日计,上周共有21只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,共计104.10亿份;上上周(4月22-30日)发行份额为183.80亿份。
 
 
  产业资本净减持9.56亿,北上资金持续流出:上周产业资本增持16.30亿元,减持25.85亿元,净减持9.56亿元;上上周产业资本增持5.21亿元,减持35.56亿元,净减持30.35亿元。上周沪股通流出资金152.43亿,深股通流出资金21.67亿,合计流出174.1亿。上上周(4月22-30日)沪股通流出资金49.86亿,深股通流出资金38亿,合计流出87.86亿。
 
 
  市场活跃度方面:上周融资融券余额为9418.44亿,占A股流通市值2.17%;上上周融资融券余额为9599.09亿,占A股流通市值2.12%。上周全A成交额2.72万亿,日均5437.41亿,截至5月10日,融资买入额占比8.0%;上上周全A成交额4.68万亿,日均6685.10亿,截至4月30日,融资买入额占比8.9%。
 
 
  其他我们重点关注的指标里:截至5月10日,5月份股权融资规模182.82亿元,其中首发16.25亿元,增发16.98亿元;4月份股权融资规模1668.75亿元,其中首发87.84亿元,增发265.23亿元。截至2019年5月10日,5月并购重组计划上市4家(其中通过2家,未通过1家,待表决1家),通过率50%;4月并购重组计划上市12家(其中通过10家),通过率83.33%。
 
 
  一周重要数据一览
 
 
  说明:“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。
 
 
  详细图表及说明
 
 
  1、资金需求/资金流出
 
 
  1.1股权融资/并购重组
 
 
  跟踪指标:IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模
 
 
  1.2限售解禁
 
 
  跟踪指标:限售股解禁
 
 
  1.3交易费用
 
 
  跟踪指标:交易佣金和印花税
 
 
  2、资金供给/资金流入
 
 
  2.1市场交易
 
 
  跟踪指标:新增投资者
 
 
  2.2基金发行(普通股票型+部分混合型基金)
 
 
  跟踪指标:基金发行(普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型)
 
 
  2.3产业资本增减持
 
 
  跟踪指标:重要股东增减持
 
 
  2.4杠杆资金(两融)
 
 
  跟踪指标:融资融券
 
 
  2.5海外资金
 
 
  跟踪指标:沪深港股通、QFII/RQFII
 
 
  2.6资金流入板块分布
 
 
  跟踪指标:资金净流入额
 
 
  3、市场情绪/赚钱效应
 
 
  3.1波动率/风险
 
 
  跟踪指标:CBOE波动率
 
 
  3.2参与度/活跃度
 
 
  跟踪指标:换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例
 
 
  3.3风格指数
 
 
  跟踪指标:申万大盘/中盘/小盘指数
 
 
  3.4折溢价
 
 
  跟踪指标:AH折溢价、大宗交易
 
 
  3.5股指期货信号
 
 
  跟踪指标:股指期货升贴水、多空单比
 
 
  4、利率及汇率
 
 
  4.1短端:货币市场
 
 
  跟踪指标:银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率
 
 
  4.2中长端:国债/企业债市场
 
 
  跟踪指标:国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率
 
 
  4.3外汇市场
 
 
  跟踪指标:人民币汇率
 
 
  5、货币投放与派生
 
 
  5.1央行流动性管理
 
 
  跟踪指标:逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO
 
 
  5.2基础货币及广义货币
 
 
  跟踪指标:基础货币、广义货币
 
 
  5.3货币供应渠道
 
 
  跟踪指标:社融规模、人民币贷款、外汇占款
 
 
  风险提示:金融监管偏紧,海外不确定性升级。
 
 
  注:文中报告节选自天风证券(8.190,0.16,1.99%)研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
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