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「巴菲特选股10招」北向资金创历史第二大净流出 资金出逃A股承压

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巴菲特选股10招


  「巴菲特选股10招」北向资金创历史第二大净流出 资金出逃A股承压?
 
 
  
 
 
  5月14日,北向资金净流出108.99亿元,这是沪深港通开通以来北向资金第二大单日净流出,也是今年以来第二次北向资金净流出超百亿元。
 
 
  资料来源:Wind
 
 
  业内人士认为,虽然短期内北向资金或继续净流出,但当前A股市场流动性充裕,北向资金暂时撤离不会令A股承压。目前市场已充分反应各项利空因素,整体估值重回偏低位置,待风险因素充分消化后,有望重拾上行趋势。
 
 
  北向资金短期或维持净流出
 
 
  北向资金流出早有端倪。
 
 
  截至14日,5月北向资金累计净流出达283.09亿元,4月以来北向资金的净流出规模更是达到463.06亿元。今年3月25日,北向资金净流出107.74亿元。
 
 
  值得注意的是,北向资金5月14日盘中持续维持流出态势,几无反复。短期内北向资金还会继续撤离吗?
 
 
  弘毅远方基金首席经济学家杜彬表示,北向资金可以分为三部分:一是被动配置的,跟踪类似MSCI中国相关指数的基金,二是战略性配置的资金,这部分资金偏长线,调仓换股也不那么频繁;三是偏短线的资金,流进流出频繁一点。跟市场波动最相关的是第三种资金,但预计这部分资金的规模远小于其他两类资金。
 
 
  杜彬认为,预计近期市场行情还会有所波动,但MSCI名单扩容,将带来新资金流入。预计北向资金流入将处于波动上升状态。
 
 
  上海某大型公募基金策略分析师王强(化名)则认为,北向资金自4月以来流出态势便比较明显。考虑到海外市场波动率加大,北向资金短期内可能维持流出态势。
 
 
  资金出逃A股承压?
 
 
  今年初,北向资金流入较去年明显加速,助推了A股反弹行情。“行情发动机”的短期“失速”,是否会引起更多资金出逃,令A股承压?
 
 
  机构并不这么认为。
 
 
  王强认为,目前国内流动性较好,北向资金的短线流出不会对A股中长期走势带来太大影响。目前市场对各类利空已经预期比较充分,看好沪指2800点的强支撑。考虑到流动性以及公募在大市值股票上仓位较大,接下来更看好绩优中小创的表现。
 
 
  国寿安保基金指出,2019年以来资本市场整体表现较好,风险偏好持续回升。2018年下半年以来国内政策不断发力,目前经济企稳回升明显,今年市场风险偏好不会重现2018年情景。当前市场估值重新调整回比较合理甚至偏低的水平,对后续市场可以看得更乐观一些。
 
 
  杜彬表示,当下A股市场的估值仍然具有吸引力,值得中长期投资和配置。同时监管加强,违规成本提高,有利于市场的长期健康发展。短期而言,市场可能还会受到外部因素的影响,但中长期更看重的是经济基本面、政策等因素的影响,而这些方面正是A股市场最值得关注的亮点。
 
 
 
 
  二、北向资金流出逾百亿抛售峰值过后市场多会出现反弹
 
 
  今天一开盘,北向资金便以头也不回的姿态一路抛售。
 
 
  截至收盘,借道沪深股通的北向资金合计净流出108.99亿元,为互联互通机制设立以来单日净流出额的历史第二。其中,沪股通净流出71.62亿元,深股通净流出37.37亿元。
 
 
  这与今年一季度北向资金的大举净流入形成鲜明对比。
 
 
  但看似情绪“冷热无常”的北向资金其实也有行为规律,例如单日净流出百亿的情况多发生于该周的首个可交易日。且从此前三次单日净流出逾百亿后的A股表现看,每当北向资金抛售峰值过后,市场短线多会出现反弹。
 
 
  单日流出逾百亿后
 
 
  大盘通常这么走
 
 
  Choice数据显示,此前,北向资金单日净流出超百亿元的情况出现过三次,分别为2015年7月6日净流出135.23亿元、2019年3月25日净流出107.74亿元、2015年7月7日净流出103.58亿元。其中,2015年7月6日、7月7日,A股处于极端行情。
 
 
  小编梳理了北向资金单日净流出超过百亿后,次日以及之后5个交易日的沪指涨跌情况。根据历史数据,北向资金单日流出峰值后,次日沪指有较高概率继续收跌;但是,之后的5个交易日,沪指都企稳回暖。
 
 
  值得注意的还有,上述表格中,除2018年2月6日外,北向资金大幅净流出(百亿规模)之日均为该周沪深股通的首个交易日(2015年7月6日、7月7日为连续净流出)。
 
 
  市场人士指出,出现这一情况,显示累积的抛压选择在当周首个交易日集中释放。
 
 
  回顾今年以来北向资金的动态,前3个月北向资金大幅净流入,其中1月和2月净流入606.88亿元、603.92亿元,分别创互联互通机制设立以来月度净流入额的第一和第二。3月份,北向资金净流入态势有所放缓。4月则净流出179.97亿元,而5月份截至14日已净流出283.69亿元。
 
 
  部分业内人士认为,北向资金近期持续流出,一方面或源自对不确定性的规避,另一方面主要是出于估值的考虑,选择获利了结。但北向资金短线流出额,与之前的流入额相比,还是存在明显差额的。
 
 
  摩根士丹利中国市场策略师、副总裁王滢此前接受上证报采访时也表示,北向资金短期流出不会改变资金今年整体大规模净流入的情况,不倾向于特别关注北向资金的单日趋势。外资目前约持有A股市值的2.6%,仍处在非常低的区间,而外资对A股的配置将是一个长期的过程。
 
 
  MSCI如期“扩容”
 
 
  外资不改长期流入趋势
 
 
  北京时间5月14日凌晨,国际知名指数编制公司MSCI公布了其2019年5月半年度指数评估结果,A股如期迎来在MSCI新兴市场指数中的首轮扩容,中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。26只中国A股将被新增入MSCI中国指数,其中包括18只创业板股票。
 
 
  上述一系列调整将于5月28日收盘后正式生效。
 
 
  未来,除MSCI进一步扩容外,富时罗素和标普道琼斯也将计划纳入A股。业内人士认为,北向资金后续仍会逐步加仓。
 
 
  瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示,北向资金未来会出现回流,回流的动因之一便是MSCI提高对A股的纳入比例。
 
 
  中信证券(19.880,-0.16,-0.80%)预计5月份的流入量环比4月份将有明显增长,从二季度开始到年末,预计外资将是增量资金的大头,有望达到5241亿元,外资的流入节奏和配置风格对年内的市场会产生明显影响。
 
 
  国盛证券则分析认为,MSCI纳入时点并非一定与外资入场节奏密切吻合。
 
 
  一方面,影响外资短期流入或撤离的因素有很多,且外资的构成十分复杂,MSCI不能完全左右其的入场节奏;另一方面,MSCI指数跟踪资金的结构也决定了大部分MSCI跟踪资金可以自由选择入场时间,这就导致外资实际入场节奏同样难以精准预测。
 
 
  但是,MSCI“扩容”背后的重要意义可能被市场低估。
 
 
  国盛证券表示,MSCI不仅是一个指数,而更类似于一个全球资金配置的认证书。从海外经验看,其他市场都以MSCI纳入为标志,在对外开放上全面提速。从中长期视角看,随着MSCI“扩容”以及境内市场的开放,投资者结构与交易风格的改善是趋势性的方向。
 
 
 
 
  三、北上资金净流出109亿过往外资大举卖出后会怎么走?
 
 
  MSCI扩容也挡不住外资卖出。
 
 
  昨晚,中国对美采取贸易反制措施,美国惨遭血洗“黑色星期一”;今日凌晨,虽然A股纳入MSCI扩容,但并未能阻挡外资抛售的步伐。
 
 
  今日,通过沪股通、深股通,北上外资净卖出高达109亿元,金额为历史第二高;贵州茅台(886.570,-5.43,-0.61%)、中国平安(78.300,-0.35,-0.45%)、伊利股份(30.020,-0.38,-1.25%)、五粮液(102.480,-1.12,-1.08%)、格力电器(53.360,-0.74,-1.37%)等遭遇较多的净卖出。
 
 
  从历史数据来看,北上资金净卖出次日下跌多,而大举卖出后一周内则上涨居多。
 
 
  分析认为,由于港股休市,北上资金上周五本周一暂停交易,而近日受贸易因素影响,市场波动剧烈,外资卖出需求累积,或是今日百亿净流出的重要原因。
 
 
  美股暴跌助推外资史上第二大净流出
 
 
  昨晚,针对美国加征关税,中国采取反制措施,美国开盘盈利暴跌,道琼斯指数暴跌600多点,纳斯达克指数狂跌3.41%。
 
 
  今日,A股开盘并未出现恐慌抛售,沪指低开1.06%后快速拉升稳住,盘中一度翻红,尾盘跳水但跌幅也仅为0.69%。A股今日还有个好消息是,凌晨MSCI纳入比例扩容,创业板股票首度纳入。
 
 
  然而A股稳住和MSCI扩容,都没有挡住北上外资卖出的步伐。今日北上资金一路卖出,截至收盘,累计净流出金额109亿元,其中沪股通净流出71.62亿元、深股通净流出37.37亿元。
 
 
  109亿的净流出,也创出2014年11月17日港股A股互联互通开通以来,史上第二高的单日净流出金额,而此前史上净流出最高的日期为2015年股灾期间。
 
 
  茅台平安伊利格力等蓝筹遭抛售
 
 
  贵州茅台、中国平安、伊利股份、五粮液、格力电器等遭遇较多的净卖出。其中贵州茅台净卖出11.86亿元,五粮液净卖出10.53亿元。
 
 
  近期外资持续净卖出
 
 
  从史上4次单日净卖出超100亿的情况来看,2次为2015年7月股灾期间,还有2次就是近期,3月25日净流出逾百亿,今日又流出超百亿。
 
 
  而自3月底以来,外资持续地从A股流出。从最近28天来看,只有6天外资净买入。
 
 
  外资卖出后A股怎么走?
 
 
  那么,北上资金大举卖出后,后市怎么走呢。
 
 
  根据腾讯财讯的统计,过去5次北向资金大幅撤离后的次日,上证指数整体走弱,北向资金仍存在持续流出的惯性。但从一周来看,又是涨多跌少。
 
 
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